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恒生指数今日大跌368.94点 券商把脉2019年港股走势

更新时间:2019-07-04 15:36

时间:2019-06-29 00:50 来源:网络整理 作者:方明

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恒生指数今日大跌368.94点 券商把脉2019年港股走势

邹晨辉2019-01-14 18:02


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(图片来源:全景视觉)

经济观察网 记者 邹晨辉  截至1月14日,港股恒生指数报收26298.33点,当天跌368.94点,跌幅为1.38%。

2018年年初,港股恒生指数一度最高触至33484.08点,但此后恒生指数一路下跌。在经过去年一年大跌之后,今年港股恒生指数是会继续下跌还是走出低迷?哪些板块又存在配置机会?

光大证券2019年港股策略认为,全球大类资产框架下,2019年内全球权益资产将整体承压,但新兴市场可能获得结构性机会;中国经济增长减速趋势延续,但托底政策可能带来边际改善倾向;配合无风险利率上行减缓的外部环境,通过修复基本面预期,缩减风险溢价,启动港股市场的估值修复。

就此,光大证券预计2019年恒指波动区间在24,000-28,000点,呈现前低后高格局。上半年配置高红利板块避险;下半年转入主动,关注结构性改善行业。悲观情境下恒指PE可能再度下探至9x,对应约24,000的目标位置。而回升空间则受到宏观经济有限复苏预期的限制,由低点上行至约28,000点附近。

在配置板块方面,光大证券称,上半年,建议配置高回报低估值板块如银行、电信服务、运输行业,及部分消费和公用事业个股进行避险。

下半年,伴随内外边际改善环境和市场估值修复进程,建议关注估值回撤充分且增速改善的行业机会,如非银金融、中资地产、TMT、环保等;以及受益于政策红利的行业如地产、银行、建筑工程和机械板块等行业的估值修复机会。

申万宏源2019年港股策略认为,基于边际改善的宏观和流动性环境,我们对明年的港股市场前景保持谨慎乐观。

申万宏源称,我们对诸如铁路、港口、机场等基建相关的行业保持乐观。此外在减税和刺激政策的环境下,我们仍然看好消费行业。考虑到发达和新兴市场的估值差距以及偏弱的美国宏观经济展望,我们预计明年港股市场很可能会录得较为明显的资金流入。

国信证券2019年港股投资策略认为,美股正开启为期数月的回调,但不会出现08年级别股灾:受到1)加息2)EPS增速见顶3)房价、销量下滑4)缩表等因素影响,美股正在开启为期数月的回调,但这不是牛市的终结,而是一次中继走势,测算19年标普底部区域在2350一线,下半年加息态度更明朗,或将重回升势。此外,19年资本将慢慢向新兴市场倾斜,上半年美股的风险偏好会影响港股走势,下半年港股对美股将逐渐走强。

国信证券表示,从周期视角看2019年不是类比2012,而是2005年:从去杠杆的历程,M2与GDP增速出现倒挂分别发生在:2004-2005年,2007-2008年,2011-2012年,以及2017年至今,大体对应了中国股市的四个底部区域。将四个底部位置归纳为两次去杠杆(1998-2005)、(2011-2018/2019),并阐述了它们的演进历程。1)1998-2005去杠杆促进了中国从轻工业向重工业的转变,2011-2018/2019促进了中国重工业的产业结构优化升级与第三产业的发展。2)去杠杆有两个过程,第一阶段是伴随着大宗商品价额快速下跌的市场化过程,第二阶段是政策化的加速出清。

东兴证券表示,预判美国和中国经济基本面在2019年均将较2018年有所回落,虽然美国和中国经济基本面均向下,但考虑到美国从高点向下,而此前市场对于中国经济悲观预期已经较为充分,且可预期的积极财政政策等政策扶持,未来中国A股市场可能表现会优于美股,一定程度上会对冲美股对港股市场的负面影响。但鉴于美股和港股历史走势的高联动性,认为2019年港股在美股的带动下将大概率仍然低迷。

在配置建议方面,东兴证券建议集中在以下几个领域:1)美联储利率曲线上行下利好的外资银行和外资保险标的;2)美元指数下行的黄金、铜等贵金属标的;3)受经济周期影响较小的必选消费以及可选消费周期性较弱的物业服务板块;4)可选消费中精选行业颓势下可一定程度上脱离行业特有逻辑的龙头标的,如安踏体育、吉利汽车;5)将受益于上市后数期财报兑现提升市场认同以及加入港股通市场预期的港股互联网次新独角兽标的,小米集团、美团点评等。

邹晨辉经济观察报记者

华南新闻中心记者
关注华南证券、基金、上市公司、香港金融市场领域。擅长财经事件和人物报道。

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